Як корпоративний AMT впливає на інвестиції в податкові активи

1. AMT не заохочує неефективне надмірне інвестування в привілейовані податкові активи[4]. Теоретично було б ефективніше просто згорнути самі податкові преференції. Проте скасування преференцій часто є політично складним, враховуючи сконцентровану лобістську силу, що стоїть за кожною преференцією. AMT може бути другим найкращим рішенням для нестримних, невиправданих преференцій, які спотворюють інвестиційні рішення.

2. AMT прагне вирівняти ефективні податкові ставки для різних категорій активів[2]. Встановлюючи нижчу статутну ставку, AMT зменшує частку кожного додаткового долара, який корпорації платять уряду. Цей ефект домінує для активів з не надто великими податковими преференціями. Тому AMT стискає діапазон ефективних податкових ставок, зменшуючи викривлення між різними категоріями інвестицій.

3. AMT знижує ефективні податкові ставки для інвестиційних категорій, які є пріоритетними для оподаткування[2]. Розрахунки показують, що AMT знижує ефективні ставки від 0,3 до понад 5 процентних пунктів для різних класів активів, у більшості випадків приблизно на 8-10%. Вплив на стимули потенційно великий.

4. Корпорації можуть змінити свою поведінку у відповідь на AMT[5]. Наприклад, компанія «авіакомпанії», яка зіткнулася з AMT за нестохастичних умов, вибрала нижчий темп зростання та співвідношення боргу до власного капіталу, щоб максимізувати вартість власного капіталу, порівняно з оптимальними параметрами без AMT. Тому AMT може вплинути на реальні інвестиційні рішення.

Підводячи підсумок, хоча AMT є недосконалим рішенням, воно допомагає перешкоджати надмірним інвестиціям у привілейовані оподаткування активи, стискає ефективні податкові ставки за категоріями та змінює стимули для корпоративних інвестицій у відповідь на додатковий податок. Це може бути другим найкращим підходом, враховуючи політичні труднощі безпосереднього скасування преференцій.