Welke invloed heeft de bedrijfs-AMT op investeringen in fiscaal preferente activa?

1. De AMT ontmoedigt inefficiënte overinvesteringen in fiscaal preferente activa[4]. In theorie zou het efficiënter zijn om simpelweg de belastingpreferenties zelf in te perken. Het intrekken van voorkeuren is echter vaak politiek moeilijk gezien de geconcentreerde lobbymacht achter elke voorkeur. De AMT kan een op één na beste oplossing zijn voor ongebreidelde, ongerechtvaardigde voorkeuren die investeringsbeslissingen verstoren.

2. De AMT heeft de neiging om de effectieve belastingtarieven voor verschillende activacategorieën gelijk te maken[2]. Door een lager wettelijk tarief op te leggen, verlaagt de AMT het deel van elke extra dollar die bedrijven aan de overheid betalen. Dit effect domineert voor activa met niet al te grote belastingpreferenties. Dus comprimeert de AMT het bereik van effectieve belastingtarieven, waardoor verstoringen tussen verschillende investeringscategorieën worden verminderd.

3. De AMT verlaagt de effectieve belastingtarieven op beleggingscategorieën die de voorkeur genieten[2]. Uit berekeningen blijkt dat de AMT de effectieve rente voor verschillende activaklassen met 0,3 tot ruim 5 procentpunten verlaagt, met in de meeste gevallen een daling van ongeveer 8-10%. De impact op prikkels is potentieel groot.

4. Bedrijven kunnen hun gedrag veranderen als reactie op de AMT[5]. Een "luchtvaartmaatschappij" die onder niet-stochastische omstandigheden tegenover de AMT stond, koos bijvoorbeeld een lager groeipercentage en een lagere schuld/eigen vermogen-ratio om de waarde van het eigen vermogen te maximaliseren, vergeleken met de optimale parameters zonder de AMT. De AMT kan dus echte investeringsbeslissingen beïnvloeden.

Samenvattend: hoewel de AMT een onvolmaakte oplossing is, helpt deze buitensporige investeringen in belastingvoorkeursactiva te ontmoedigen, worden de effectieve belastingtarieven in alle categorieën gecomprimeerd en worden de prikkels voor bedrijfsinvesteringen gewijzigd als reactie op de extra belasting. Dit zou een op één na beste aanpak kunnen zijn, gezien de politieke moeilijkheden bij het rechtstreeks intrekken van preferenties.