Cum afectează AMT corporativă investiția în activele preferate din punct de vedere fiscal

1. AMT descurajează suprainvestiția ineficientă în activele fiscale preferente[4]. În teorie, ar fi mai eficient să se reducă pur și simplu preferințele fiscale în sine. Cu toate acestea, abrogarea preferințelor este adesea dificilă din punct de vedere politic, având în vedere puterea concentrată de lobby din spatele fiecărei preferințe. AMT poate fi a doua cea mai bună soluție pentru preferințele rampante și nejustificate care distorsionează deciziile de investiții.

2. AMT tinde să egaleze ratele efective de impozitare pentru diferite categorii de active[2]. Prin impunerea unei rate legale mai mici, AMT reduce fracțiunea din fiecare dolar incremental pe care corporațiile o plătesc guvernului. Acest efect domină pentru activele cu preferințe fiscale nu prea mari. Așadar, AMT comprimă gama cotelor efective de impozitare, reducând distorsiunile între diferitele categorii de investiții.

3. AMT reduce ratele efective de impozitare pentru categoriile de investiții preferate din punct de vedere fiscal[2]. Calculele arată că AMT reduce ratele efective cu 0,3 până la peste 5 puncte procentuale pentru diferite clase de active, cu o scădere de aproximativ 8-10% în majoritatea cazurilor. Impactul asupra stimulentelor este potențial mare.

4. Corporațiile își pot modifica comportamentul ca răspuns la AMT[5]. De exemplu, o firmă „aeriană” care se confruntă cu AMT în condiții non-stochastice a ales o rată de creștere mai scăzută și un raport dintre datorii și capitaluri proprii pentru a maximiza valoarea capitalului propriu, în comparație cu parametrii optimi fără AMT. Deci, AMT poate afecta deciziile reale de investiții.

În rezumat, în timp ce AMT este o soluție imperfectă, ajută la descurajarea investițiilor excesive în activele preferate din punct de vedere fiscal, comprimă ratele efective de impozitare între categorii și modifică stimulentele pentru investiții corporative ca răspuns la impozitul suplimentar. Aceasta poate fi o abordare a doua cea mai bună, având în vedere dificultățile politice de abrogare directă a preferințelor.