Kurumsal AMT vergi imtiyazlı varlıklara yapılan yatırımı nasıl etkiler?

1. AMT, vergi imtiyazlı varlıklara verimsiz aşırı yatırımı caydırır[4]. Teorik olarak vergi tercihlerini basitçe azaltmak daha verimli olacaktır. Ancak, her tercihin arkasında yoğun lobi faaliyeti gücü göz önüne alındığında, tercihlerin yürürlükten kaldırılması genellikle politik olarak zordur. AMT, yatırım kararlarını çarpıtan yaygın, gerekçesiz tercihlere karşı ikinci en iyi çözüm olabilir.

2. AMT, farklı varlık kategorilerindeki efektif vergi oranlarını eşitleme eğilimindedir[2]. AMT, daha düşük bir yasal oran uygulayarak, şirketlerin hükümete ödediği her artan doların oranını azaltır. Bu etki çok büyük olmayan vergi tercihlerine sahip varlıklar için daha baskındır. Dolayısıyla AMT, efektif vergi oranları aralığını sıkıştırarak çeşitli yatırım kategorileri arasındaki çarpıklıkları azaltır.

3. AMT, vergi tercihli yatırım kategorilerindeki efektif vergi oranlarını düşürür[2]. Hesaplamalar, AMT'nin farklı varlık sınıfları için efektif oranları 0,3 ila 5 puanın üzerine düşürdüğünü ve çoğu durumda yaklaşık %8-10'luk bir düşüş olduğunu gösteriyor. Teşvikler üzerindeki etki potansiyel olarak büyüktür.

4. Şirketler AMT'ye yanıt olarak davranışlarını değiştirebilir[5]. Örneğin, stokastik olmayan koşullar altında AMT ile karşı karşıya olan bir "havayolu" firması, özsermaye değerini maksimuma çıkarmak için, AMT'nin olmadığı optimal parametrelere kıyasla daha düşük bir büyüme oranı ve borç/özsermaye oranını seçmiştir. Yani AMT gerçek yatırım kararlarını etkileyebilir.

Özetle, AMT kusurlu bir çözüm olsa da, vergi imtiyazlı varlıklara aşırı yatırım yapılmasını engellemeye yardımcı olur, kategoriler arasında etkin vergi oranlarını sıkıştırır ve ek vergiye yanıt olarak kurumsal yatırım teşviklerini değiştirir. Tercihlerin doğrudan yürürlükten kaldırılmasının siyasi zorlukları göz önüne alındığında, bu ikinci en iyi yaklaşım olabilir.