Kurumsal AMT firmalar için sermaye maliyetini nasıl etkiler?

1. Geçici olarak AMT'ye tabi olan firmalar için artan sermaye maliyeti:
- Hesaplamalar, geçici olarak AMT'ye tabi iken ekipman yatırımı yapan firmaların genellikle AMT'ye tabi olmayan firmalara göre daha yüksek bir sermaye maliyetiyle karşı karşıya kaldıklarını göstermektedir. [3]
- Bunun nedeni, AMT'nin aksi takdirde firmanın vergi yükümlülüğünü ve sermaye maliyetini düşürecek olan vergi kesintileri ve kredilerin değerini düşürmesidir.

2. Gelecekteki AMT yükümlülüğüne ilişkin belirsizlik:
- Bir firmanın gelecekte AMT'ye maruz kalma durumunun belirsiz doğası, tamamen deterministik bir analiz yoluyla yatırım ve finansman davranışı üzerindeki etkinin yakalanmasını zorlaştırmaktadır. [2]
- Gelecekteki AMT yükümlülüğüne ilişkin bu belirsizlik, ek risk ve karmaşıklık yaratacağından firmanın sermaye maliyetini de artırabilir.

3. AMT kredilerinin zamanlama etkisi:
- AMT ödeyen firmalar, gelecekteki düzenli vergi yükümlülüklerini mahsup etmek için kredi talep edebilir. Ancak bu kredilerin kullanılmasındaki gecikme, bu fonlardan elde edilen kazançlardan vazgeçilmesi açısından firmaya bir maliyet getirmektedir. [3]
- Bir firmanın AMT kredilerini talep etmesi ne kadar uzun sürerse, bu zamanlama etkisi o firmanın etkin sermaye maliyetini o kadar artırabilir.

4. Yatırım ve finansman kararlarındaki potansiyel çarpıklıklar:
- AMT, önceki yatırımlarla ilgili amortisman kesintilerine uygulanan yasal vergi oranını etkileyebilir, bu da marjinal efektif vergi oranlarını ölçerken sabit bir yasal oranın dikkate alınmasını artık uygun hale getiremez. [2]
- Bu, firmaların AMT'ye yanıt olarak yatırım ve finansman kararlarını değiştirmelerine yol açarak sermaye maliyetlerini daha da etkileyebilir.

Özetle, kurumsal AMT, azalan vergi avantajları, gelecekteki yükümlülüklere ilişkin belirsizlik, AMT kredilerinin zamanlama etkileri ve yatırım ve finansman kararlarındaki olası çarpıklıklar nedeniyle firmalar için sermaye maliyetini artırabilir. Bu, verimsizlik yaratabilir ve marjinal efektif vergi oranlarının analizini karmaşıklaştırabilir.