كيف تؤثر شركة AMT على الاستثمار في الأصول المفضلة للضرائب

1. لا يشجع AMT الإفراط في الاستثمار غير الفعال في الأصول المفضلة للضرائب [4]. ومن الناحية النظرية، قد يكون من الأكثر كفاءة أن نقوم ببساطة بتقليص الأفضليات الضريبية ذاتها. ومع ذلك، فإن إلغاء التفضيلات غالبًا ما يكون صعبًا من الناحية السياسية نظرًا لقوة الضغط المركزة وراء كل تفضيل. وقد تكون آلية التجارة الحرة ثاني أفضل حل للتفضيلات المتفشية غير المبررة التي تشوه قرارات الاستثمار.

2. يميل AMT إلى معادلة معدلات الضرائب الفعلية عبر فئات الأصول المختلفة [2]. ومن خلال فرض معدل قانوني أقل، فإن AMT يقلل من جزء كل دولار إضافي تدفعه الشركات للحكومة. ويهيمن هذا التأثير على الأصول ذات التفضيلات الضريبية غير الكبيرة. وهذا يعني أن ضريبة القيمة المضافة تعمل على ضغط نطاق معدلات الضرائب الفعّالة، الأمر الذي يؤدي إلى الحد من التشوهات بين مختلف فئات الاستثمارات.

3. يخفض AMT معدلات الضرائب الفعلية على فئات الاستثمار المفضلة للضرائب [2]. تظهر الحسابات أن AMT يقلل المعدلات الفعلية بمقدار 0.3 إلى أكثر من 5 نقاط مئوية لفئات الأصول المختلفة، مع انخفاض بنسبة 8-10٪ في معظم الحالات. ومن المحتمل أن يكون التأثير على الحوافز كبيرًا.

4. قد تغير الشركات سلوكها استجابةً لـ AMT [5]. على سبيل المثال، اختارت شركة "خطوط جوية" تواجه AMT في ظل ظروف غير عشوائية معدل نمو أقل ونسبة الدين إلى حقوق الملكية لتعظيم قيمة حقوق الملكية، مقارنة بالمعايير المثالية دون AMT. وبالتالي فإن AMT يمكن أن تؤثر على قرارات الاستثمار الحقيقية.

باختصار، رغم أن ضريبة القيمة المضافة لا تشكل حلاً مثالياً، فإنها تساعد في تثبيط الاستثمار المفرط في الأصول المفضلة ضريبياً، وضغط معدلات الضريبة الفعّالة عبر الفئات، وتغيير حوافز الاستثمار للشركات في الاستجابة للضريبة الإضافية. وقد يكون هذا ثاني أفضل نهج نظراً للصعوبات السياسية المتمثلة في إلغاء التفضيلات بشكل مباشر.