In che modo l’AMT aziendale incide sul costo del capitale per le imprese?

1. Aumento del costo del capitale per le imprese temporaneamente soggette all’AMT:
- I calcoli indicano che le imprese che effettuano investimenti in attrezzature mentre sono temporaneamente soggette all'AMT generalmente affrontano un costo del capitale più elevato rispetto alle imprese non soggette all'AMT. [3]
- Questo perché l'AMT riduce il valore delle detrazioni e dei crediti fiscali che altrimenti abbasserebbero la responsabilità fiscale e il costo del capitale dell'impresa.

2. Incertezza sulla futura responsabilità dell'AMT:
- La natura incerta dell’esposizione futura di un’impresa all’AMT rende difficile cogliere l’impatto sul comportamento di investimento e finanziamento attraverso un’analisi puramente deterministica. [2]
- Questa incertezza sulla futura responsabilità dell’AMT può anche aumentare il costo del capitale dell’impresa, poiché crea ulteriore rischio e complessità.

3. Impatto temporale dei crediti AMT:
- Le imprese che pagano l'AMT possono richiedere crediti per compensare le future passività fiscali regolari. Tuttavia, il ritardo nell’utilizzo di questi crediti rappresenta un costo per l’impresa in termini di mancati guadagni su tali fondi. [3]
- Quanto più tempo impiega un’impresa per richiedere i propri crediti AMT, tanto più questo impatto temporale può aumentare il costo effettivo del capitale.

4. Potenziali distorsioni nelle decisioni di investimento e finanziamento:
- L'AMT può influenzare l'aliquota fiscale legale applicabile alle deduzioni di ammortamento associate a investimenti precedenti, rendendo non più appropriato considerare un'aliquota legale costante quando si misurano le aliquote fiscali effettive marginali. [2]
- Ciò potrebbe indurre le aziende a modificare le proprie decisioni di investimento e finanziamento in risposta all’AMT, incidendo ulteriormente sul costo del capitale.

In sintesi, l’AMT aziendale può aumentare il costo del capitale per le imprese attraverso la riduzione dei benefici fiscali, l’incertezza sulle responsabilità future, gli impatti temporali dei crediti AMT e potenziali distorsioni nelle decisioni di investimento e finanziamento. Ciò può creare inefficienze e complicare l’analisi delle aliquote fiscali marginali effettive.