企業AMTは企業の資本コストにどのような影響を与えるのか

1. 一時的に AMT の対象となる企業の資本コストの増加:
- 計算によると、一時的に AMT の対象となっている間に設備投資を行う企業は、一般に、AMT の対象外の企業よりも高い資本コストに直面することが示されています。 [3]
- これは、AMT により、企業の納税義務と資本コストが低下するはずの税額控除や税額控除の額が削減されるためです。

2. 将来の AMT 責任に関する不確実性:
- AMT に対する企業の将来のエクスポージャーは不確実な性質を持っているため、純粋に決定論的な分析を通じて投資および資金調達行動への影響を把握することが困難になります。 [2]
- 将来の AMT 責任に関するこの不確実性は、追加のリスクと複雑性を生み出すため、企業の資本コストを増加させる可能性もあります。

3. AMT クレジットのタイミングへの影響:
- AMT を支払う企業は、将来の通常の納税義務を相殺するための控除を請求できます。しかし、これらのクレジットの使用が遅れると、その資金から得られなかった収益という点で企業にとってコストがかかります。 [3]
- 企業が AMT クレジットを請求するまでに時間がかかるほど、このタイミングの影響により実効資本コストが増加する可能性があります。

4. 投資および資金調達の決定における潜在的な歪み:
- AMT は、先行投資に関連する減価償却費控除に適用される法定税率に影響を与える可能性があり、限界実効税率を測定する際に一定の法定税率を考慮することはもはや適切ではありません。 [2]
- これにより、企業はAMTに応じて投資や資金調達の決定を変更し、資本コストにさらに影響を与える可能性があります。

要約すると、企業 AMT は、税制上の優遇措置の削減、将来の負債に関する不確実性、AMT クレジットのタイミングへの影響、投資および財務決定に対する潜在的な歪みを通じて、企業の資本コストを増加させる可能性があります。これにより、非効率が生じ、限界実効税率の分析が複雑になる可能性があります。